兴业投资:延长减产预期升温 国际油价创12周新高

6月1日，由于市场对OPEC及其盟友延长减产协议的预期升温，以及美国石油钻井总数连续十一周减少，缓解了供应过剩担忧，国际油价上周五因此强势上扬，创12周新高，不过，中美紧张局势升级的担忧和美国一些州市发生的骚乱，对原油多头构成挑战。截止美国收盘，美国WTI原油7月期货收涨1.58美元，或4.72%，报35.09美元/桶，最高触及35.75美元/桶，最低跌至32.35美元/桶；布伦特原油8月期货收涨1.29美元，或3.57%，报37.42美元/桶，盘中最高触及38.13美元/桶，最低跌至34.82美元/桶。

能源情报集团记者Amena Bakr援引消息人士的话称，“OPEC+可能在6月4日举行会议以决定市场管理政策，该政策可能将目前970万桶/天的减产协议延长至多两个月。”延长减产将进一步提振油价上涨。

投资者对经济复苏前景的乐观情绪继续掩盖市场上的其他不利因素。当天早些时候，一连串的负面消息打压了市场情绪，包括占美国经济三分之二比重的消费支出创纪录下跌13.6%。

与此同时，特朗普上周五在就中国举行的新闻发布会上陈词滥调，没有新的内容，令交易员们松一口气。美国投行艾弗考尔国际战略投资集团（Evercore ISI）策略师Dennis DeBusschere表示，没有改变贸协议，没有什么强硬行动，未来可能有所动作，但市场目前不为所动。

美国油服公司贝克休斯（Baker Hughes）最新公布数据显示，截至5月29日当周，石油钻井总数减少15座至222座，连续十一周减少，续刷近十一年来低位；当周天然气钻井总数减少2座至77座；总钻井总数减少17座至301座。美国钻井公司连续三个月削减石油和天然气钻井平台，连续四周将石油和天然气钻井平台削减至历史最低水平。

虽然美国石油钻机数量连续下降，帮助缓解了供应过剩的局面，但油价上涨可能会诱使生产商重启生产。独立咨询公司（Independent Consulting Firm，ICF）石油市场高级主管Tom O’Connor说：“归根结底，推动一切的都是燃料需求，而需求低迷的情况将持续一段时间”。

目前而言，尽管需求前景有所好转，但总体而言依然黯淡。抗击疫情的封锁措施在放松，然而美国的需求尚未急剧回升。西班牙和意大利等国家的燃料需求遭到重创，恢复需要时间。虽然中国需求接近疫情前水平，但亚洲其他地区需求前景仍不乐观。

美国国务卿蓬佩奥的最新言论加剧了地缘政治紧张局势。蓬佩奥周末接受福克斯新闻采访时说，“今天的中国与十年前不同。中国，它已经将自己视为破坏西方观念，西方民主，西方价值观的意图。这使美国人处于危险之中。”其还提到，中国的军事进步是真实的，特朗普总统将永远把我们放在一个我们可以保护美国人民的位置上。

美国的骚乱加剧了地缘政治担忧，料对美国经济复苏产生影响，进而抑制原油需求。据美国《纽约时报》报道，明尼苏达州的骚乱已蔓延至全美70多座城市，至少8个州以及华盛顿特区为应对示威调动国民警卫队。据CNN，截至美东时间5月31日20点，全美已有至少40个城市、亚利桑那州全州及华盛顿特区宣布在当天晚上实施宵禁，以应对近日在全美多地发生的抗议活动。

美元指数(97.7988, -0.0415, -0.04%)

美元指数上周五开盘后自98.509水平持续下滑，跌破98.00心理关口，触及3月中旬以来新低97.907，市场对新型冠状病毒疫苗前景的乐观，以及对全球经济将出现V型快速复苏的希望，继续削弱了美元的避险需求。再加上美债收益率再次下跌，进一步削弱了美元吸引力。不过，对世界最大的两个经济体之间外交紧张局势进一步升级的担忧可能有助于限制美元跌势。

美国经济分析局（BEA）周五发布的数据显示，美国4月份个人支出环比下降13.6%，低于预期的下降12.6%。而4月个人收入出人意料地增长了10.5%，远高于分析师预期的下降6.5%。经济分析局在新闻稿中解释说：“4月份个人收入和支出的估计受到了应对冠状病毒蔓延的影响，因为联邦经济复苏款项已经发放，而政府继续执行‘居家’命令。在4月份的个人收入和支出估计中，无法量化冠状病毒大流行的全部经济影响，因为这些影响通常嵌入源数据中，无法单独确定。”富国银行分析师指出，由于政府转移支付大幅增加，2020年4月的个人收入增幅创下了历史纪录。4月份政府转移支付增加了3万亿美元，这是对的吗？回想一下，这些都是年化的数字，所以当你把1200美元/个人或2400美元/家庭加起来，再加上每周600美元的额外失业救济金，然后年化，你会得到一个惊人的数字。结果是收入出现了有史以来最大的增长，这也提醒我们，为什么在确定衰退日期时，美国国家经济研究局（NBER）不考虑转移支付。许多关键服务行业的支出突然停止，导致实际服务的月度降幅达到前所未有的12.0%。二季度实际消费支出按三个月年率计算下降了56.8%。

与此同时，美国4月份个人消费支出（PCE）价格指数环比下降0.5%，此前3月份数据为下降0.2%。按年计算，PCE物价指数从上月的1.3%降至0.5%。这份报告的进一步细节显示，美联储首选的年度核心个人消费价格指数降至1%，略低于市场预期的1.1%。

此外，密歇根大学消费者调查显示，5月消费者信心指数终值从4月的71.8上升至72.3，低于初值73.7和预期值74。同时经济现状指数从74.3上升到82.3，消费者预期指数从70.1下降到65.9。在评论这些数据时，密歇根大学消费者首席经济学家理查德•科廷（Richard Curtin）表示，“越来越多的消费者预期经济将从近期的停滞中改善，不过多数人仍认为未来一年经济状况仍将不佳，这些都不应令人感到意外。 ”

克利夫兰联储主席梅斯特周五对彭博电视台表示，到目前为止，美联储的行动改善了市场的流动性和功能。随着经济的开放，我们将会更加了解经济复苏会是什么样子。第二季度的数据将是负面的，但我们将看到经济活动开始出现在第三和第四季度。由于消费者仍持谨慎态度，很难想象会出现迅速的V型复苏。

美联储主席鲍威尔周五在普林斯顿大学2020年同学会虚拟会议上发表演讲时重申，美联储致力于使用其工具。鲍威尔表示，由于公司种类繁多，美联储在普通民众中的融资安排非常具有挑战性。我们正试图找出适合市场的信贷产品，这相当具有挑战性。负利率是否起作用的证据好坏参半。负利率损害了银行的利润率，可能使它们减少放贷。

技术分析

美国原油

日图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展；14和20日均线看涨；随机指标进入超买区。

4小时图：保利加通道扩散，油价紧随上轨发展；14和20均线看涨；随机指标进入超买区。

1小时图：保利加通道扩散，油价跟随上轨发展；14和20小时均线看涨；随机指标走低。

综述：预计日内油价将在34.20-36.75区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注5月11日高点36.30，突破后将上探2016年4月5日高点36.75，然后是2016年4月17日低点37.60和38.00心理关口，以及2016年4月11日低点39.20和2016年4月10日低点39.70；而下方支持留意5月28日高点34.20，跌破将下探5月29日低点32.35，然后是5月28日低点31.30和5月22日低点30.70，以及5月18日低点30.40和5月17日低点29.55。

布伦特原油

日图：保利加通道上扬，油价靠近上轨发展；14和20日均线看涨；随机指标进入超买区。

4小时图：保利加通道扩散，油价紧随上轨发展；14和20均线看涨；随机指标进入超买区。

1小时图：保利加通道扩散，油价跟随上轨发展；14和20小时均线看涨；随机指标走高。

综述：预计日内油价将在35.95-39.60区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注3月10日高点38.20，突破将上探3月11日高点39.60，然后是2016年3月14日高点40.50和2016年8月4日低点41.50，以及2016年7月28日低点42.50和2016年8月3日高点43.40；而下方支持留意5月21日高点36.95，跌破将下探5月28日高点35.95，然后是5月29日低点34.80和5月27日低点33.95，以及5月28日低点33.60和5月15日高点32.90。

周一关注：

美国5月Markit制造业PMI终值

美国5月ISM制造业PMI

美国4月营建支出