美联储面临的最大威胁：核心CPI在两周内将达到4%？

“美元流动性泛滥”之类的报道近日疯狂刷屏。上周，美联储逆回购工具一度创下了4850亿美元的纪录高位。

有人担心，美联储回购工具的大幅使用或迫使美联储在6月的会议上上调超额准备金率5个基点。虽然鲍威尔已经重复数百遍这并不暗示着美联储宽松的政策要转向，但可能不足以平息市场恐慌。

事实上，美联储货币政策可能存在更大的威胁，北欧联合银行上周写道，美联储在6月10日发布的5月通胀报告将非常有可能是一个“震惊”的消息，因为当前汽车和货车使用量在以50%的年增长率增长，住房租金年增长率存在潜在的上涨空间。

对于那些还没有了解二手车市场情况的人，这里有一张Mannheim二手车指数的图表可供参考：

据Apartment List的数据显示，住房租金在经历了一段时间的下滑后，这个CPI和PCE篮子中的关键组成部分突然暴涨。美国全国租金中值刚刚创下有记录以来的最高涨幅。

这张图表促使北欧联合银行作出一个预测：“不排除美国5月核心CPI通胀达到4%”，若这一幕出现，恐将导致市场对美联储的“暂时性通胀”理论失去信任，甚至连民主党政客也要求美联储开始缩减购债规模。

当然，有可能情况没那么糟糕，甚至会转向好的一面，一些人已经开始关注下一个阶段的价格下跌，例如近日大宗商品价格有下行趋势。分析师指出需求增长存在放缓的初步迹象，供给也将开始增加，价格可能最终会温和上涨，随之而来的是良性通胀。

以木材和住房供给为例：此前木材新订单高于产量、库存下降，一度引发价格飙升；但是现在，木材产量已经追上了订单，木材库存趋于稳定。许多经济学家，其中包括美联储，预计这种模式将在经济的其他领域重演。