英国央行持有大量国债 到需要紧缩政策之时可以“无为而治”

对于希望缩减对经济的刺激措施，并压缩膨胀的资产负债表的英国央行官员们来说，不采取行动可能是一个强大选项。

央行行长安德鲁·贝利上周出人意料地表示，未来几年货币政策可能“略有收紧”。待时机成熟时，首先要停止对英国央行资产购买工具到期投资的现金再投资。

这些言论提示了英国央行将如何解除过去十年购买的近9000亿英镑（1.2万亿美元）政府债券。 据英国央行详细罗列其截至8月4日所持英国国债的详细数据，如果新政策在投资者预期的2023年左右启动，那么到2030年可能会将4,000亿英镑的资金抽出市场。允许国债到期可能代表一种减少支持的温柔方法。

“停止再投资到期的国债，与积极卖出国债有天壤之别。”安本标准投资的投资总监Aaron Rock说。他将前一个过程比作“不踩油门”，而不是踩刹车。

英国央行所持资产到期

自十多年前全球金融危机爆发以来，资产购买基金一直是英国央行提振经济的主要工具。自那以后，在英国决定脱离欧盟之际，决策者以购买债券或量化宽松的形式提供了更多支持，然后在过去两年里遭受病毒疫情之际又进一步购买资产。

上周，官员们表示，只有在基准贷款利率（目前为0.1％的纪录低点）升至0.5％时，他们才会暂停再投资。只有在该关键利率达到1％时才会发生直接出售国债的事情。

央行基准利率

目前，当资产购买工具所持的英国国债到期时，英国央行会将这些资金再投资于新证券，以维持其基金规模。贝利表示，停止这一政策将让紧缩步伐对投资者而言具有可预测性。